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昨（12）日，人民幣兌美元匯率創下了近10個月新高，這再度引發了市場對人民幣升值的強烈預期。就在這種預期之下，航空股集體飆漲，四大航空上市公司均創下近兩年來新高，其中南方航空大漲9.21%。分析人士普遍認為，目前航空業的景氣周期已經來臨，同時在人民幣升值預期的支持下，航空板塊行情還將繼續演繹。 人民幣升值預期強烈 “人民幣升值預期的強烈是各大航空股集體飆漲的主要因素。”某私募對記者表示，“由于國內航空公司的成本端在國外，銷售端在國內，產生了大量的外匯負債。在人民幣升值過程中，巨額匯兌收益就成為航空公司的重要利潤組成部分。” 雖然管理層一直強調人民幣沒有被低估，但目前看來，人民幣升值的趨勢已經越來越明顯。 今年三月以來，人民幣兌美元匯率一直處于上升趨勢，昨日，外匯交易中心公布的1美元兌人民幣中間價為6.8259元，創下近10個月以來新高。而在近期中美會談、美國財政部長訪華、美國推遲決定中國是否列為匯率操縱國等一系列因素下，市場普遍認為，中國短期內調整人民幣匯率的預期持續被強化，人民幣升值或將難免。 人民幣升值的空間有多大？據最新的人民幣遠期NDF數據，人民幣一年期對美元匯率在6.6附近波動，即相對于當前的匯率水平，約有3%的升值空間。根據國泰君安宏觀策略研究所的預計，2010年全年人民幣升值幅度將達到3%-5%。 美銀美林表示，人民幣每升值1%，就能使中國南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，簡稱“南航”）收益增加人民幣5.1億元，折合成年率的一次性匯兌收益為5.24億元。如果以此推算，今年南航的匯兌收益將在15.73億元-26.2億元之間。申銀萬國則表示，按全年升值3%計算，匯兌收益將分別增厚南航、中國東方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，簡稱“東航”）、中國國際航空股份有限公司（Air China Limited，簡稱“國航”）、海南航空股份有限公司（Hainan Airlines Company Limited，簡稱“海航”）2010年EPS0.09元、0.09元、0.07元和0.07元。 一季度盈利近年最高 除了人民幣升值將給航空公司帶來利好以外，航空業景氣周期的來臨則可能讓航空股全年表現都上佳。 回顧2003年-2008年兩個景氣周期中航空股的市場表現可以發現，在2004年和2007年兩個景氣上行階段，航空股相對市場獲得了15%和304%的超額收益；而在2003年、2005年和2006年三個景氣下行階段，航空股均跑輸市場。 而目前航空業供需格局向好，市場普遍預計，2010年-2011年中國民航業將迎來新一輪景氣周期。 IMF預計2010-2011年中國經濟增速將達到10%和9.7%，按照1.5倍的彈性系數計算，預計今明兩年民航旅客運輸量增速在15%左右。同時考慮10年上海世博會至少帶來770萬新增航空旅客，將拉動2010年民航旅客運輸量增速達到18%左右。 從一季度來看，中金公司預計，去除非經常性收益，國航、南航、東航一季度的每股收益將分別為0.05元，0.04元和0.01元，是近年來行業首次在一季度錄得的主業盈利，達到近年最高水平。 南方航空最被看好 在業績與人民幣升值的合力共振下，近期航空股連續上拉。昨日，南方航空逆市大漲9.21%，海南航空一度逼近漲停，收盤上漲6.69%，中國國航上漲5.54%，ST東航上漲4.89%，均創下近2年來新高。其中，南方航空近三個交易日上漲了17.7%，成交量也跟隨價格穩步上升，做多意圖明確。 對于航空股未來的走勢，中金公司陶薇表示，目前國航，南航和東航的2010年市凈率水平分別為5.5倍，4.6倍和7.4倍，估值雖然不低，但從趨勢投資來看，相比其歷史高點仍有一定的空間。 另有分析人士對記者表示，短期有關于人民幣升值的一些消息將不斷地激發航空板塊反復做多的熱情。技術上，航空板塊個股近期均呈現多頭排列，穩步上漲。投資者可以重點關注板塊龍頭南方航空的表現。長期來看，航空業的景氣周期也將給航空板塊帶來主題性的投資機會。 航空股今年以來走勢一覽池 ? 代碼 簡稱 昨日漲幅（%） 今年以來漲幅（%） 最新價（元） 600029 南方航空 9.21 50.66 9.13 600221 海南航空 6.69 29.47 8.61 601111 中國國航 5.54 47.17 14.29 600115 ST東航 4.89 53.08 9.43 ? ??
昨（12）日，人民幣兌美元匯率創下了近10個月新高，這再度引發了市場對人民幣升值的強烈預期。就在這種預期之下，航空股集體飆漲，四大航空上市公司均創下近兩年來新高，其中南方航空大漲9.21%。分析人士普遍認為，目前航空業的景氣周期已經來臨，同時在人民幣升值預期的支持下，航空板塊行情還將繼續演繹。
人民幣升值預期強烈
“人民幣升值預期的強烈是各大航空股集體飆漲的主要因素。”某私募對記者表示，“由于國內航空公司的成本端在國外，銷售端在國內，產生了大量的外匯負債。在人民幣升值過程中，巨額匯兌收益就成為航空公司的重要利潤組成部分。”
雖然管理層一直強調人民幣沒有被低估，但目前看來，人民幣升值的趨勢已經越來越明顯。
今年三月以來，人民幣兌美元匯率一直處于上升趨勢，昨日，外匯交易中心公布的1美元兌人民幣中間價為6.8259元，創下近10個月以來新高。而在近期中美會談、美國財政部長訪華、美國推遲決定中國是否列為匯率操縱國等一系列因素下，市場普遍認為，中國短期內調整人民幣匯率的預期持續被強化，人民幣升值或將難免。
人民幣升值的空間有多大？據最新的人民幣遠期NDF數據，人民幣一年期對美元匯率在6.6附近波動，即相對于當前的匯率水平，約有3%的升值空間。根據國泰君安宏觀策略研究所的預計，2010年全年人民幣升值幅度將達到3%-5%。
美銀美林表示，人民幣每升值1%，就能使中國南方航空股份有限公司（China Southern Airlines Company Limited，簡稱“南航”）收益增加人民幣5.1億元，折合成年率的一次性匯兌收益為5.24億元。如果以此推算，今年南航的匯兌收益將在15.73億元-26.2億元之間。申銀萬國則表示，按全年升值3%計算，匯兌收益將分別增厚南航、中國東方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，簡稱“東航”）、中國國際航空股份有限公司（Air China Limited，簡稱“國航”）、海南航空股份有限公司（Hainan Airlines Company Limited，簡稱“海航”）2010年EPS0.09元、0.09元、0.07元和0.07元。
一季度盈利近年最高
除了人民幣升值將給航空公司帶來利好以外，航空業景氣周期的來臨則可能讓航空股全年表現都上佳。
回顧2003年-2008年兩個景氣周期中航空股的市場表現可以發現，在2004年和2007年兩個景氣上行階段，航空股相對市場獲得了15%和304%的超額收益；而在2003年、2005年和2006年三個景氣下行階段，航空股均跑輸市場。
而目前航空業供需格局向好，市場普遍預計，2010年-2011年中國民航業將迎來新一輪景氣周期。
IMF預計2010-2011年中國經濟增速將達到10%和9.7%，按照1.5倍的彈性系數計算，預計今明兩年民航旅客運輸量增速在15%左右。同時考慮10年上海世博會至少帶來770萬新增航空旅客，將拉動2010年民航旅客運輸量增速達到18%左右。
從一季度來看，中金公司預計，去除非經常性收益，國航、南航、東航一季度的每股收益將分別為0.05元，0.04元和0.01元，是近年來行業首次在一季度錄得的主業盈利，達到近年最高水平。
南方航空最被看好
在業績與人民幣升值的合力共振下，近期航空股連續上拉。昨日，南方航空逆市大漲9.21%，海南航空一度逼近漲停，收盤上漲6.69%，中國國航上漲5.54%，ST東航上漲4.89%，均創下近2年來新高。其中，南方航空近三個交易日上漲了17.7%，成交量也跟隨價格穩步上升，做多意圖明確。
對于航空股未來的走勢，中金公司陶薇表示，目前國航，南航和東航的2010年市凈率水平分別為5.5倍，4.6倍和7.4倍，估值雖然不低，但從趨勢投資來看，相比其歷史高點仍有一定的空間。
另有分析人士對記者表示，短期有關于人民幣升值的一些消息將不斷地激發航空板塊反復做多的熱情。技術上，航空板塊個股近期均呈現多頭排列，穩步上漲。投資者可以重點關注板塊龍頭南方航空的表現。長期來看，航空業的景氣周期也將給航空板塊帶來主題性的投資機會。
航空股今年以來走勢一覽池
